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MACRO TD 4 : Crise des subprimes

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Credit subrime
Credit immobilier hypothecaire accordé à un ménage ne disposant pas de revenus durables et suffisants pour credit normal (prime).
Hypothecaire car cas defaut paiement --> possession bien immobilier achete avec ce credit
Alea moral
et situation des brokers qui vendais credits subprimes
= situation dans laquelle un agent économique qui se sait assuré contre un risque ne prendra pas toutes les précautions possibles contre la survenue de ce risque puisqu'il sait qu'il ne supportera pas les conséquences négatives si celui-ci se réalise.

La remunerations des brokers pas reduite en cas de non rembourssement , elle etait fondee sur le volume de credits accordes .
but: vendre le + de credits possibles IND des risques de defaut.
l'augmentation continue des prix de l'immobilier sur le marché américain a permis le développement des crédits subprime
BQ savaient en cas de defaut des emprunteurs qu'elles pouvaient revendre le bien immo sous-jacent facilement et a 1 prix assez eleve pour rembourser creditts .
Montee prix de immo --> garantissait les preteurs de ne pas faire des pertes malgre defauts de rembourssement
TRITRISATION?
« Mettre hors bilan ces créances douteuses »?
Transformation d'un crédit accordé par une banque --> titre financier que la banque vend sur les marchés financiers --> banques sortent les crédits titrisés de leur bilan bancaire
Credit (actif)
titre financier (plus dans l'actif)
l'importance des crédits subprime dans le crédit total aux Etats-Unis ?
20% des nvx crédits octroyés aux USA étaient subprime en 2005-06.
Crise des crédits subprime a-t-elle eu un impact fort sur les institutions financières, bancaires et d'assurance dans le monde ?
Les deux principaux actifs financiers dérivés des produits subprime sont les MBS et les CDS.
MORTGAGE BACKED SECURITIES ( obligations)Lorsque les ménages font défaut sur leur crédit subprime, les MBS subprime ne versent plus de rémunération à leurs détenteurs.MBS rapportent rien ,ont perdu toute leur valeur.
BQ --> ACTIF <PASSIF-->faillite
Credit Defaut Swap sont des contrats d'assurance garantissant contre un défaut de remboursement d'un crédit sous-jacent.
CDS ont été conclus sur des crédits subprime, ainsi lorsque de nombreux crédits subprime n'ont pas été remboursés, les institutions financières qui avaient vendu beaucoup de CDS sur les crédits subprime ont dû verser des centaines de milliards d'euros aux acheteurs de ces CDS.
Qu'ont dû faire les banques commerciales à partir de l'été 2007 ? Quelle conséquence cette décision a-t-elle entraîné ?
DEF fonds propres ?
BQ--> reiintegrer dans bilan une partie des credits subprimes transformes en titres financiers --> augm encours de credits -->augmenter fonds propres pour respecter le ratio prudentiel ( f.propres 8% de encours total)
Les capitaux propres sont les ressources qu'une entreprise n'a pas à rembourser (
Pourquoi l'effet de richesse est-il plus prononcé aux Etats-Unis qu'en France ?
=l'impact d'une variation de la valeur du patrimoine sur la consommation des ménages.
très fort aux USA pour deux raisons :
-menage US + grande partie de leur epargne sous forme d'actifs financiers (dont valuer a fortemt baisse)
-Les ménages US financent leur consommation à crédit ( qui dependent svt de la valeur du bien immo + que revenus)--> baiise prix immo --> reduit valeur credits obtenus par menages--> baisse C
Qu'est-ce qu'un credit crunch ? Pourquoi la crise bancaire et financière enclenchée en 2008 a-t-elle provoqué un tel épisode ? Quels peuvent être les conséquences d'un credit crunch sur l'économie ?
= BQ baissent le volume de nouveaux crédits qu'elles accordent et/ou augmentent les taux d'intérêts .
La crise de 2008 a provoqué un crédit crunch par deux mécanismes :
-blocage du marché interbancaire BQ diff obtenir monnaie centrale donc peuvent en preter moins
- BQ ne pouvaient pas augmenter leur encours de crédit parce qu'elles devaient respecter la norme prudentielle de ratio de fonds propres de 8%.( qui ont ete diminue donc seule solution diminuer encours de credit )


Baisse credits pour C et I --> chute D globale + Production--> recession
Mefiance pousse menages a moins C
Peur perte emploi+ revenus dans futur--> mettre argent de cote en cas coup dur --> epargne precaution augmente au detriment de la C
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